Сверхточная оптика: заказы RMB 660M, доля полупроводников 69%

НОВОСТИ ОТРАСЛИ · СВЕРХТОЧНАЯ ОПТИКА · СЕНТЯБРЬ 2026 Г.

У производителя точной оптики около RMB 660 миллионов заказов, но убыток в первом полугодии 2026 г. Оба факта из одного раскрытия; покупателю полупроводниковой оптики важно понять их сосуществование.

Nanjing MLOptic Technology Co., Ltd. (688502.SH) раскрыла портфель заказов по состоянию на 31 марта 2026 г. , показав совокупные текущие заказы примерно RMB 660 миллионов, рост 69% год к году. Полупроводниковые заказы составили около RMB 460 миллионов, рост 82%, или примерно 69% общей суммы. Только в первом квартале 2026 года новые заказы достигли примерно RMB 300 миллионов, рост 138%, и около 75% новых заказов поступили от полупроводниковых клиентов.

Затем вышел полугодовой отчёт. Выручка первой половины 2026 года составила RMB 427 миллионов, рост 33.97%, а чистый результат акционеров был убытком RMB 13.42 миллиона, снижение 140.96%. Выручка второго квартала составила RMB 244 миллиона, рост 38.27%, при убытке акционеров второго квартала RMB 2.31 миллиона, снижение 114.32%. Валовая маржа составила 40.95%, снижение на 17.53 процентного пункта, а чистая маржа -3.14%. Три операционных расхода вместе достигли RMB 120 миллионов, или 28.14% выручки, рост 34.7%. Чистые активы на акцию составили RMB 22.44.

Бум спроса и проблема маржи в одном отчёте

Компания связывает снижение маржи с намеренной сменой клиентского состава. Она начала стратегическое сотрудничество с международный клиент полупроводниковой метрологии и контроля объём бизнеса которого значительно вырос, однако его валовая маржа ниже. При росте доли клиента общая маржа и чистая прибыль снизились в краткосрочном периоде. Имя клиента не раскрыто.

Это знакомая картина прецизионной оптики. Крупный клиент метрологии или контроля требует мощностей, измерительных возможностей и инженерных часов до появления маржи. Заказы подтверждают спрос; отчёт о прибылях показывает ещё не поглощённые затраты обслуживания.

• Полупроводники теперь составляют большинство портфеля заказов. При около 69% текущих заказов и 75% новых заказов первого квартала это уже не диверсифицированная оптика с полупроводниковой ветвью. Её планирование мощностей — полупроводниковое.
• Ответ по мощностям капиталоёмок и ещё не построен. Общие инвестиции в базу массового производства Нанкина составляют не более RMB 1 млрд , при ожидаемом сроке строительства не более 24 месяцев, процедуры регистрации, по сообщениям, завершены. На дату раскрытия шла подготовка покупки земли без подписанного договора. Компания также намерена запросить совокупную кредитную линию не более RMB 2 миллиардов.
• Заявленное узкое место — метрология, а не станки. Компания называет главным ограничением точные измерения, наряду с резервом опытных специалистов, вводом оборудования и контролем вибрации, температуры и влажности чистых помещений. Все эти ограничения устраняются медленно.
• Охват покрытий — реальное отличие. Покрытия — один из пяти основных процессов компании; заявлен полный спектральный охват глубокого ультрафиолета, видимого, ближнего и среднего–дальнего ИК-диапазонов, для полупроводниковых оптических объективов, узкополосных мультиспектральных и флуоресцентных фильтров, линз и системных оптических устройств.
• Это поставщик с экспортными возможностями. Нанкин — основная китайская производственная база, с заводами в Таиланде и Великобритании и центр НИОКР в США, что важно для покупателей, которым нужна поставка не из одной страны.

Изучить наши оптические покрытия →

Как закупать сверхточную оптику у такого поставщика

• Запросите метрологический отчёт, а не каталог. Если точные измерения — признанное ограничение, реальную способность определяют интерферометр, спектрофотометр и профилометр вашей детали. Запросите фактические измерения первых изделий.
• Уточните площадку изготовления ваших деталей. Поставщик с площадками в Нанкине, Таиланде, Великобритании и США направляет объёмы туда, где есть мощности. Подтвердите фактическое производство на указанной площадке и её эквивалентные возможности покрытий.
• Считайте расширение на земельной стадии будущими, а не текущими мощностями. Проект без оформленного земельного договора со строительством до 24 месяцев не снимет спрос в следующем цикле планирования. Не стройте на нём рост 2027 года.
• Низкомаржинальные флагманские программы меняют выгодность клиентов. Поставщик, принимающий крупного низкомаржинального клиента, заинтересован иначе оценивать малые высокоспецифицированные заказы. Ожидайте изменения цен малосерийной заказной оптики раньше массовых стандартных деталей.
• Включите полный спектральный охват покрытий в квалификацию. Охват от глубокого УФ до среднего и дальнего ИК у одного поставщика редок. Запросите пропускание и стойкость на конкретных краях диапазона, а не общее заявление: именно там покрытия различаются сильнее всего.

Источники и раскрытие информации

Источники: Shanghai Securities News от 11 апреля 2026 о базе массового производства Нанкина, портфеле заказов и кредитной линии; анализ промежуточного отчёта MLOptic за 2026 от Securities Star (证券之星), опубликованный 30 августа 2026, с полугодовыми и квартальными выручкой, прибылью, валовой и чистой маржой, расходами и данными на акцию; записи встреч с инвесторами о процессах покрытий и заявленных ограничениях мощности. Заказы в портфеле указаны на 31 марта 2026, новые заказы первого квартала — за квартал до 31 марта 2026; полугодовые показатели — за период до 30 июня 2026. Эти наборы напрямую несопоставимы. Международный клиент полупроводниковой метрологии и контроля не раскрыт и здесь не угадывается. Прогнозы сторонних аналитиков на год исключены, поскольку это прогнозы, а не отчётные результаты. Все цифры воспроизведены по источникам без нашего независимого аудита. Это оригинальный редакционный анализ TUOLAN TRADE для отраслевого ознакомления, не инвестиционная рекомендация или предложение ценных бумаг. Названия принадлежат владельцам.